汇正财经：固态变压器：AIDC供电新技能

  传统变压器只靠铁芯线圈被迫变压；SST 经过多级电力电子改换完成自动可控，集变压、阻隔、电能管理、交直流转化于一体。

  欧美电网更新改造、AI 数据中心建造提速及新能源并网扩容三重需求共振下，全球变压器工业持续高景气，传统变压器出海正由周期性时机逐渐演变为中期工业趋势。

  2026 年 1-4 月我国变压器出口金额同比增加 27%，产品均价同比提高约三分之一，职业呈现量价齐升态势。当时美国超越 50%的电网设备已运转 25 年以上，欧洲约 40%的配电网运转时刻超越40 年，叠加 AI 数据中心新增负荷及新能源并网带来的电网 扩容需求，海外电网出资进入加快开释阶段。本乡主变交期遍及长达 2-3 年，我国企业凭仗制作功率和交给优势持续获取商场占有率，估计传统变压器出海高景气仍有望连续 2-3 年。

  一起，职业竞赛形式正从单纯设备出口向海外产能布局、本地化制作、EPC 总包及技能合作晋级，具有全球化交给和本地化运营才能的我国供应链有望持续获益。

  固态变压器（SST）则代表下一代数据中心和新式电力系统的重要技能方向，但工业仍处于从 0 到 1 阶段。相较传统低频变压器，SST 经过电力电子器材与高频变压器完成能量转化，具有体积小、功率高、支撑交直流灵敏转化等优势，被视为未来 800VDC 数据中心供电架构的重要根底设备。

  从工业发展看，现在海内外厂商仍以样机验证、演示项目和客户测验为主，没有进入规划商业化阶段。多家工业链企业反应，当时海外数据中心客户仍处于技能道路验证阶段，职业没有呈现真实意义上的批量订单，估计 2027-2028 年有望成为第一批商业化项目落地的重要时刻窗口。咱们我们都以为，SST 工业化途径将遵从“超充桩—绿电直连—数据中心”逐渐浸透逻辑，其间超充和工业电力场景有望首先完成打破，而 AI 数据中心则将成为中长期最大增量商场。跟着英伟达、Meta、微软等海外科技巨子推进 800VDC 供电架构演进，以及 SiC 器材本钱持续下降，SST 有望成为未来数据中心电力架构晋级的中心获益方向。

  全体来看，当时阶段持续看好出海电力设备板块景气量连续，侧重注重获益于欧美电网晋级、AI 数据中心建造及新能源并网需求共振的输配电设备、主变压器、配电变压器及相关工业链环节；一起主张积极注重固态变压器、高频变压器、SiC 功率器材及 800VDC 供电系统等新技能方向。短期看传统变压器仍处于成绩实现阶段，中长期则需注重 SST 带来的工业晋级机会。

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